投資者適當(dang)性管理
一、什么是(shi)投(tou)資者(zhe)適當性管理？
投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)適當性管理是現代金(jin)融(rong)(rong)服(fu)務的基(ji)(ji)本(ben)原則和基(ji)(ji)本(ben)要求(qiu)。是讓“適合的投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)購買恰當的產(chan)(chan)品(pin)(pin)”，避免在金(jin)融(rong)(rong)產(chan)(chan)品(pin)(pin)創(chuang)新過程中，將金(jin)融(rong)(rong)產(chan)(chan)品(pin)(pin)提供給風險并不匹配的投(tou)資(zi)(zi)群體，導致投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)由于誤解產(chan)(chan)品(pin)(pin)而發生較大風險。
二、為什么(me)要(yao)進行投資(zi)者(zhe)適當性管理？
1.保(bao)護投(tou)資者(zhe)(zhe)合(he)法權益。投(tou)資者(zhe)(zhe)適當(dang)性(xing)管理(li)在指導和規范(fan)證(zheng)券(quan)期(qi)貨經營機構及從業人(ren)員行為(wei)的同(tong)時，可以(yi)提升投(tou)資者(zhe)(zhe)理(li)性(xing)判斷能力，有助于投(tou)資者(zhe)(zhe)防范(fan)風險和防止損失，促進(jin)證(zheng)券(quan)市(shi)場的健康(kang)穩定(ding)發展。
2.為證券期貨經營(ying)機構提供(gong)差(cha)異化服務(wu)奠(dian)定基礎。伴隨著多層次資本市場建(jian)設的(de)加(jia)快推進(jin)，投資者需求日趨多元化，投資環境進(jin)一步復雜化，需要區別對待(dai)不同(tong)類型(xing)的(de)投資者，提供(gong)適合其自身(shen)特點和需求的(de)產品(pin)和服務(wu)。
3.加強(qiang)對(dui)證(zheng)(zheng)券(quan)期(qi)貨經(jing)營機(ji)構創新風(feng)險(xian)的(de)防控作用。一般投(tou)(tou)資(zi)者很(hen)難了(le)解(jie)金融產品其(qi)(qi)中的(de)風(feng)險(xian)特征(zheng)，投(tou)(tou)資(zi)者適當性管理制度要求證(zheng)(zheng)券(quan)期(qi)貨經(jing)營機(ji)構及其(qi)(qi)從業人員向投(tou)(tou)資(zi)者充分揭示其(qi)(qi)風(feng)險(xian)，并只能向明確理解(jie)這些產品的(de)投(tou)(tou)資(zi)者推(tui)薦。
三(san)、投資者(zhe)適當性管(guan)理包含哪些(xie)基本內容？
1.了解投(tou)(tou)資(zi)者并(bing)(bing)對(dui)其分(fen)類。內容主要包(bao)括了解投(tou)(tou)資(zi)者的身份、財產與收入狀況、證券投(tou)(tou)資(zi)經驗、投(tou)(tou)資(zi)需求、風險偏好等(deng)信息，并(bing)(bing)在此基礎(chu)上進行適當(dang)分(fen)類。
2.了解產品(pin)(pin)或服務及(ji)其分級。內容主要包括了解產品(pin)(pin)或服務的特征和風險(xian)等因素，并在(zai)此基礎上劃定風險(xian)等級。
3.投(tou)(tou)資者與(yu)(yu)產(chan)品或(huo)服務的(de)匹(pi)配。主(zhu)要是將金(jin)融產(chan)品或(huo)服務的(de)風險(xian)等(deng)級與(yu)(yu)投(tou)(tou)資者自(zi)身的(de)風險(xian)承受能力(li)等(deng)級按一(yi)定原則進(jin)行(xing)匹(pi)配，但也應當綜合考慮投(tou)(tou)資者對流(liu)動性、投(tou)(tou)資期限(xian)等(deng)其他方面的(de)需(xu)求。
4、內部控(kong)(kong)制(zhi)措施(shi)(shi)。證(zheng)券公司(si)應當(dang)將開展投資者適當(dang)性工(gong)作納入(ru)內部控(kong)(kong)制(zhi)，采取各種措施(shi)(shi)保證(zheng)制(zhi)度的有效實施(shi)(shi)。
四、投資者在(zai)適當性管理中(zhong)應承擔哪些責(ze)任(ren)？
1、審慎(shen)決定參(can)與(yu)交易(yi)。投資者應當根據投資者適(shi)當性制度的(de)要求，評估自身(shen)的(de)經濟實力(li)(li)、產品認(ren)知能力(li)(li)、風(feng)險(xian)控(kong)制與(yu)承受能力(li)(li)，審慎(shen)決定是否參(can)與(yu)交易(yi)。
2、如實(shi)提供相關信(xin)(xin)息。投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)應當配合證券期貨經營機構開展的投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)適當性(xing)(xing)管理工作，如實(shi)提供所需信(xin)(xin)息，不得(de)采取虛假申(shen)報等手段規(gui)避投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)適當性(xing)(xing)制度要(yao)求。投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)不配合或提供虛假信(xin)(xin)息的，證券期貨經營機構可(ke)以拒絕(jue)為其(qi)提供相應服務。
3、遵守“買者(zhe)自負”原(yuan)則。證(zheng)券(quan)期貨(huo)經營機構履行投資者(zhe)適當性管理義務(wu)，并不(bu)構成對投資者(zhe)投資收(shou)益(yi)的(de)承諾和(he)保(bao)證(zheng)。投資者(zhe)不(bu)得(de)以(yi)不(bu)符合投資者(zhe)適當性標準為(wei)由拒絕承擔交易履約責任(ren)和(he)相(xiang)關投資風險。
4、通過(guo)正當(dang)途(tu)徑維護合(he)法(fa)(fa)(fa)權益(yi)。投資(zi)者(zhe)(zhe)應當(dang)通過(guo)正當(dang)途(tu)徑維護自身合(he)法(fa)(fa)(fa)權益(yi)。投資(zi)者(zhe)(zhe)維護自身合(he)法(fa)(fa)(fa)權益(yi)時應當(dang)遵守法(fa)(fa)(fa)律(lv)法(fa)(fa)(fa)規(gui)的相關規(gui)定，不(bu)得侵害國家、社(she)會(hui)、集體利益(yi)和他人(ren)合(he)法(fa)(fa)(fa)權益(yi)，不(bu)得擾亂社(she)會(hui)公共秩序、交(jiao)易(yi)所及相關單位的工作秩序。
證券創新業務介(jie)紹及風險(xian)揭示
一(yi)、債券質押式報價回購
（一）業(ye)務介紹
債(zhai)券質押式報(bao)價(jia)回(hui)購(gou)是指證(zheng)券公(gong)司(si)提供債(zhai)券作(zuo)為質物，并以根(gen)據標準券折算(suan)率計算(suan)出的(de)(de)標準券總額為融(rong)資額度，向在(zai)該證(zheng)券公(gong)司(si)指定交易的(de)(de)客戶以證(zheng)券公(gong)司(si)報(bao)價(jia)客戶接受報(bao)價(jia)的(de)(de)方式融(rong)入(ru)資金(jin)，客戶于回(hui)購(gou)到期時收回(hui)融(rong)出資金(jin)并獲得(de)相應收益的(de)(de)債(zhai)券質押式回(hui)購(gou)。
（二）投資者(zhe)準入條件
1.屬于合格賬戶(hu)，開戶(hu)資料真(zhen)實完整(zheng)，資金賬戶(hu)已經辦理第三方存(cun)管；
2.申請時在(zai)公司開(kai)戶六個月以上，客戶資(zi)料在(zai)人民幣50萬(wan)元(yuan)以上，信譽良好(hao)，無違(wei)規記錄，與公司無重大糾(jiu)紛記錄；
3.賬戶資(zi)料(liao)來源合(he)法合(he)規，并且沒有任何(he)抵押(ya)或擔保；
4.客戶(hu)(hu)(hu)賬(zhang)戶(hu)(hu)(hu)為非交(jiao)易所(suo)或公司重點關注或監控的異常(chang)賬(zhang)戶(hu)(hu)(hu)；
5.公司認為(wei)必要補充的其他條件。
（三）風險揭示
券商(shang)的債(zhai)券質(zhi)押(ya)式回購是以投資(zi)者(zhe)所開(kai)戶(hu)券商(shang)持有(you)的債(zhai)券作為質(zhi)物而進行的債(zhai)券回購交易(yi)，存在著市場風(feng)(feng)險(xian)、信用風(feng)(feng)險(xian)、流動性風(feng)(feng)險(xian)、操作風(feng)(feng)險(xian)、政策風(feng)(feng)險(xian)及(ji)其他各類風(feng)(feng)險(xian)，投資(zi)者(zhe)應當根據(ju)自身的財務狀況(kuang)、實際(ji)需(xu)求、風(feng)(feng)險(xian)承受能力、以及(ji)內(nei)部制度（若為機構客戶(hu)）慎重決定參與報價回購交易(yi)。
二(er)、融資融券
（一）業務介紹
“融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)(quan)”又稱“證券(quan)(quan)誠信交(jiao)易(yi)”或保(bao)證金交(jiao)易(yi)，是(shi)指投資(zi)者向具有融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)(quan)業(ye)務資(zi)格的(de)證券(quan)(quan)公司提供擔保(bao)物(wu)，借入(ru)資(zi)金買(mai)入(ru)證券(quan)(quan)（融(rong)資(zi)交(jiao)易(yi)）或借入(ru)證券(quan)(quan)并賣出（融(rong)券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)）的(de)行為。包括券(quan)(quan)商對(dui)(dui)投資(zi)者的(de)融(rong)資(zi)、融(rong)券(quan)(quan)和金融(rong)機構對(dui)(dui)券(quan)(quan)商的(de)融(rong)資(zi)、融(rong)券(quan)(quan)。
（二）投資者(zhe)準(zhun)入條件(jian)
投資(zi)者(zhe)參與融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券交(jiao)易前(qian)，證券公(gong)司(si)(si)應該了解投資(zi)者(zhe)的(de)(de)身份、財(cai)產(chan)與收入狀況、證券投資(zi)經(jing)驗和(he)風(feng)險(xian)偏好等內(nei)容。對于不(bu)滿足證券公(gong)司(si)(si)征信要求、在該公(gong)司(si)(si)從事證券交(jiao)易不(bu)足半年(nian)、交(jiao)易結算(suan)資(zi)金未(wei)納入第三方(fang)存(cun)管、證券投資(zi)經(jing)驗不(bu)足、缺(que)乏風(feng)險(xian)承擔(dan)能力或者(zhe)有重大違約激勵的(de)(de)投資(zi)者(zhe)，以及證券公(gong)司(si)(si)的(de)(de)股(gu)東(dong)、關聯人(ren)，證券公(gong)司(si)(si)不(bu)得向其融(rong)(rong)資(zi)、融(rong)(rong)券，前(qian)款(kuan)所稱(cheng)股(gu)東(dong)，不(bu)包括(kuo)上(shang)市(shi)證券公(gong)司(si)(si)僅(jin)持有5%以下(xia)上(shang)市(shi)流通(tong)股(gu)份的(de)(de)股(gu)東(dong)。
（三）風(feng)險揭示(shi)
融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)融(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)具(ju)有杠(gang)桿交(jiao)易(yi)特點(dian)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)在從事(shi)融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)融(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)時(shi)，如(ru)同普通交(jiao)易(yi)一(yi)樣，要(yao)面(mian)臨判斷失(shi)誤(wu)、遭(zao)受虧損(sun)的風險(xian)。由于融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)融(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)在投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)自有投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)規模(mo)上(shang)提(ti)供了一(yi)定(ding)(ding)比(bi)例的交(jiao)易(yi)杠(gang)桿，虧損(sun)將進一(yi)步放(fang)大(da)。此外，融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)融(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)需(xu)要(yao)支(zhi)付利息費用。投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)買入某只證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)后，如(ru)果(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)價(jia)(jia)格下跌，則投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)不僅要(yao)承擔投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)損(sun)失(shi)，還(huan)要(yao)支(zhi)付融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)利息；投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)融(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)賣(mai)出某只證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)后，如(ru)果(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)的價(jia)(jia)格上(shang)漲，則投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)既要(yao)承擔證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)價(jia)(jia)格上(shang)漲而(er)產(chan)(chan)(chan)生的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)損(sun)失(shi)，還(huan)要(yao)支(zhi)付融(rong)(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)費用。證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公司(si)為保護(hu)自身債權(quan)，對投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)信用賬戶的資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)負債情況實時(shi)監控，在一(yi)定(ding)(ding)條件下可以對投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)擔保資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)執行(xing)強制平(ping)倉。
投資(zi)者在參(can)與融(rong)(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)(quan)交易前，應(ying)認真學(xue)習融(rong)(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)(quan)相關(guan)法律法規(gui)、掌握融(rong)(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)(quan)業(ye)務(wu)規(gui)則，閱讀(du)并理(li)解證券(quan)(quan)(quan)公司融(rong)(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)(rong)券(quan)(quan)(quan)合同和風險(xian)揭示(shi)條(tiao)款(kuan)，充分評(ping)估自身的風險(xian)承受能力、做好財務(wu)安排，合理(li)規(gui)避各類風險(xian)。
三、柜臺交易
（一）業務介紹
柜臺交(jiao)易(yi)，是指證(zheng)券公司與特(te)定交(jiao)易(yi)對手方在集中交(jiao)易(yi)場(chang)所之外(wai)進行的交(jiao)易(yi)或為(wei)投資(zi)者(zhe)在集中交(jiao)易(yi)場(chang)所之外(wai)進行交(jiao)易(yi)提供服務的行為(wei)
（二）投資(zi)者準入條件
參與柜(ju)臺交(jiao)易(yi)的(de)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)應當是符合(he)證券公司(si)認定標準的(de)合(he)格投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)。證券公司(si)在進行柜(ju)臺交(jiao)易(yi)前，應當采取有效措施(shi)了解(jie)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)的(de)身份(fen)、財產(chan)和收入狀(zhuang)(zhuang)況(kuang)、信用狀(zhuang)(zhuang)況(kuang)、金融知(zhi)識、投(tou)(tou)資(zi)經驗、風(feng)險承受能力(li)等情況(kuang)。以產(chan)品特性界(jie)定合(he)格投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)。
（三）風險揭示
客戶在進行柜(ju)臺(tai)交易業務前必須(xu)認真填寫《柜(ju)臺(tai)交易業務投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)情況(kuang)調(diao)查表》，根(gen)據調(diao)查表了解投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)身(shen)份、財(cai)產與收(shou)入狀況(kuang)、信用(yong)狀況(kuang)、金融知識、投(tou)(tou)資(zi)(zi)經驗、風(feng)(feng)險承受能(neng)力、風(feng)(feng)險偏(pian)好(hao)等情況(kuang)。投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)必須(xu)認真閱讀《柜(ju)臺(tai)交易業務合格投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)風(feng)(feng)險揭(jie)示書》，并簽署風(feng)(feng)險揭(jie)示書。
四(si)、約定式回購
（一(yi)）業(ye)務(wu)介紹(shao)
對于(yu)上海(hai)證券(quan)(quan)交易所，是(shi)指符合條件(jian)的(de)甲方以約(yue)(yue)定(ding)(ding)價(jia)格向(xiang)其指定(ding)(ding)交易的(de)乙方賣出(chu)標(biao)(biao)(biao)的(de)證券(quan)(quan)，并約(yue)(yue)定(ding)(ding)在未來某(mou)一(yi)日期甲方按照另(ling)一(yi)約(yue)(yue)定(ding)(ding)價(jia)格從(cong)乙方購(gou)回標(biao)(biao)(biao)的(de)證券(quan)(quan)，除指定(ding)(ding)情形(xing)外(wai)，待(dai)購(gou)回期間標(biao)(biao)(biao)的(de)證券(quan)(quan)所產(chan)生的(de)相關權(quan)益于(yu)權(quan)益登記日劃轉給甲方的(de)交易行為。
對于深圳(zhen)交(jiao)易(yi)(yi)所，是指符合條件(jian)的甲方(fang)(fang)以約(yue)定(ding)(ding)價格(ge)向托管(guan)其證(zheng)券(quan)的乙方(fang)(fang)賣出標的證(zheng)券(quan)，并約(yue)定(ding)(ding)在未來(lai)某一日期由甲方(fang)(fang)按(an)照另一約(yue)定(ding)(ding)價格(ge)從乙方(fang)(fang)購回(hui)標的證(zheng)券(quan)，乙方(fang)(fang)根據與甲方(fang)(fang)簽署的協議將待(dai)購回(hui)期間標的證(zheng)券(quan)產生的相關孳息(xi)返還(huan)給(gei)甲方(fang)(fang)的交(jiao)易(yi)(yi)。
（二）投(tou)資者(zhe)準(zhun)入條(tiao)件(jian)
1.開(kai)戶資料真實完整，賬戶狀態正(zheng)常；
2.已經(jing)辦理第三方存管(guan)；申請上海證券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)所約定(ding)購回(hui)交(jiao)易(yi)資格(ge)的，上海普(pu)通證券(quan)(quan)賬戶(hu)指定(ding)在公(gong)司；申請深(shen)(shen)圳證券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)所約定(ding)購回(hui)交(jiao)易(yi)資格(ge)的，在公(gong)司開立的資金賬戶(hu)下掛深(shen)(shen)圳普(pu)通證券(quan)(quan)賬戶(hu)；
3.賬戶資產來源合法合規，并且目前沒有(you)任何抵(di)押式(shi)擔保。
（三）風(feng)險揭示
投資者在開展(zhan)約(yue)定(ding)購回式(shi)證(zheng)券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)時，可能(neng)面臨市場(chang)風(feng)險(xian)(xian)、信用風(feng)險(xian)(xian)、操作風(feng)險(xian)(xian)、法律風(feng)險(xian)(xian)等，包括:可能(neng)產生約(yue)定(ding)購回式(shi)證(zheng)券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)被(bei)終止購回后(hou)的(de)后(hou)果(guo)和(he)(he)風(feng)險(xian)(xian)，以(yi)及(ji)由此可能(neng)造成的(de)損失；利率(lv)變(bian)(bian)化、收益變(bian)(bian)化、證(zheng)券(quan)(quan)價(jia)格(ge)波動、標的(de)證(zheng)券(quan)(quan)發(fa)生要(yao)約(yue)收購等事(shi)件以(yi)及(ji)其他市場(chang)風(feng)險(xian)(xian)；證(zheng)券(quan)(quan)和(he)(he)資金劃(hua)付失敗(bai)風(feng)險(xian)(xian)；操作風(feng)險(xian)(xian)和(he)(he)技術系(xi)統風(feng)險(xian)(xian)；標的(de)證(zheng)券(quan)(quan)持續停牌的(de)價(jia)格(ge)重估風(feng)險(xian)(xian)；交(jiao)易(yi)最低履(lv)約(yue)保障比(bi)例變(bian)(bian)更的(de)風(feng)險(xian)(xian)等。
